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入场良机未到没有一个通用的抄底方法适合所有危机国家，但整体模式是固定的，当货币开始贬值，各自央行开始加息时，我们需要忍耐，当央行放弃干预外汇市场，外汇储备开始反弹，危机国家启动降息时就是入场良机。目前的新兴市场危机才走到二、三阶段交汇处。（本文仅供参考，不作为投资者交易依据，投资者据此操作，风险自担。）

由此可见，债务与信用的周期性扩张与收缩影响经济周期的走势，外部事件的冲击则可能通过引起债务的收缩与扩张作用于经济增长。信用周期背后是金融的顺周期性，信用周期的长短期影响需进一步剖析。与经济周期类似，债务与信用推动的金融周期同样具有其周期性，背后的机理是由于信用和金融的顺周期性，使债务在短期与其他经济指标联动，实现自我加速，从而偏离均衡位置。但是越过某个临界点之后，市场的负反馈机制开始起作用，叠加政府的干预，均值回复现象出现，从而使长期债务率波动被框在一定水平上。在分别研究长短期波动时，往往会有不同的结论，具体机理我们在下一个小节中介绍。在综合考虑后，随着经济的发展，债务水平在不断震荡中上升。当然，如果短期震荡过强，负反馈机制未能及时有效调节并降低其影响，也可能像希腊主权债务危机或者美国次贷危机一样，引发大规模的经济动荡。

经历开盘破发和随后一天的飙升76%之后，9月14日，刚刚登陆纳市第三天的蔚来股价开盘迅速跳水，盘中多次因下跌过快触发熔断机制，盘中振幅接近40%。当日蔚来汽车股价收于9.9美元，下滑14.66%，市值102亿美元，一天内缩水近18亿美元。相比趣头条、蔚来汽车，拼多多股价仍然坚挺。

第二个债务长周期大致从2001年开始至今，期间大致经历了4个小周期波动，目前大致处于第四个周期末尾。2001年开始美国进入第二个快速加杠杆时期，增量杠杆带动GDP增速开始反弹，至2004年达到阶段高点，债务规模大致在2009年达到阶段高点，CPI也于附近达到3.8%的高位；随后增量杠杆回落并至低位小周期波动，存量杠杆也进入横盘阶段，GDP增速则温和回升，至今未出现明显的新一轮杠杆抬升期。

2017年，通过旗下山东宏桥（中国宏桥旗下公司）入主宏创控股前身*ST鲁丰时，张士平对其产业有详细的阐述。彼时，张士平实际控制的主要企业有34家，包括魏桥集团、魏桥投资等。在山东省滨州市，以魏桥集团、中国宏桥为核心，张士平家族形成了纺织、铝电两大产业集群，产业规模在全球范围内都属前列。

在这样的情形下，“独角兽基金”或许应当思考“无痛转型”，给持有人选择空间。召开持有人大会，通过网络对基金是否转型进行表决，是比较合理的选择。“独角兽基金”可以坚持3年内继续原先的投资方向，也可以提出转型为债基、股基或其他类型基金的设想，让持有人有充分选择的余地。不管转型是否通过，都应当给持有人一次开放赎回的机会，在目前基金收益为正且大幅跑赢大盘的情况下拿钱走人，对基金公司和销售渠道的形象提升也有不小的帮助。